2014年，互联网金融监管被正式提上一行三会的议事日程。对于“野蛮生长”、频现跑路的P2P应该施以怎样的“紧箍咒”，各界人士众说纷纭。

　　今日推荐的是中国投资有限责任公司副总经理谢平在2014互联网金融外滩峰会上发表的关于P2P的最新研究成果。作为“互联网颠覆金融”论的支持者，谢平提出的信息监管原则，几乎是目前对P2P最为包容的监管理论。

　　1、要把互联网本身看成一个金融市场。这是理解P2P最关键的一点，它不仅是个工具，要把互联网看成是一个有生命的，里面有N个免费的APP，能够解决存款者和贷款者之间很多问题的市场。

　　2、在大数据背景下，金融民主化、普惠化与数据积累之间有正向激励机制，P2P越多，做得人越多，数据越多，P2P越走向正常，越走向正常，数据越多。

　　3、数据基础和外部监管都是P2P网贷健康发展的前提条件，两者是替代关系的，而且数据基础更重要。什么意思呢?数据基础不发达的时候，可能外部监管的变量参数就多一点，数据基础越好的时候，外部监管越放松，条件越来越放松，这两个是相互替代的。

　　4、P2P网贷监管的原则是信息监管，类似于直接融资的充分信息披露原则，类似于现代信息技术，特别是搜索引擎的作用，部分监管任务可以包给IT公司。

　　5、P2P网贷的监管一定要跳出现在根据巴塞尔Ⅲ。根据现有的监管理论，因为我们现有的证券监管理论完全是对银证保这种传统的机构设置的，宏观审慎监管、微观审慎监管、资本充足率、流动性，这些完全是为银证保设计的，不适用于P2P。

　　以下是演讲实录：

　　我们在理解P2P的时候，一定要理解你这边N个借款需求者在互联网上通过N个APP，假设来解决期限风险定价，一定不要把互联网看成互联网，要把互联网本身看成一个金融市场，我们现在要用这种观点来看互联网，互联网本身就是市场，这是理解P2P最关键的一点，它不仅是个工具，要把互联网看成是一个有生命的，里面有N个免费的APP，能够解决存款者和贷款者之间很多问题的市场。

　　这样的话，每一个借款人可以同时向N个需求者放贷款，每一个贷款需求者也可以同时从N个存款者那儿获得资金，这就是昨天陆金所说到分散原理，在这里也可以体现。这个分散原理很重要，因为P2P是靠分散来解决风险的控制问题。

　　我认为P2P网贷是最能体现互联网金融的一种金融安排，它是一个整体。而且P2P在互联网上说起的市场作用是目前人类历史上和传统的金融市场没有过的，而且也替代不了。P2P将来的替代作用，除非将来人类发明一种比互联网还先进的东西，我们不知道在哪儿，除非发明这种东西，要不然在现有的技术框架下，P2P能逐步替代贷款，但是还没有找出一种东西代替P2P。

　　因为在这个市场上，个人和小微企业在这个市场上通过分散，通过期限匹配，特别是P2P市场上，因为我们人类所有现在的金融安排都受到一个交易成本的约束，唯独在P2P的市场上可以突破交易成本的约束，因为互联网本身有一个机制，就是边际成本趋向零，这个东西目前我们还只发现在互联网上，另外一个就是家庭内部边际成本是没有的。

　　除了家庭内部以外，人们现有的安排，因为在互联网上出现了边际成本趋向零，它就可以解决比如说这个人非常小的贷款、非常快的贷款，非常跨区域的贷款，而且这种贷款边际收益率可能是200%，他可以用50%的利率获得，市场解决不了，只有互联网能够解决。

　　这样的话，你就能理解P2P市场有可能是配置信贷资源效率最高的市场，因为它能够在0.1秒当中找到最需要贷款的人，而且能够付出很高利息，而且能够使贷款获得200%边际收益的。这个人银行找不到，信用卡透支找不到，互联网能找到。这样的话，你就理解P2P市场本身的不可替代性。

　　这里有两个东西：边际成本趋向零，一个是互联网高速的寻找机制，尤其是很多APP搜索引擎，大数据可以找得到，比如说在全国10亿人当中找到需要贷款的人，也许在贵州某个角落，有农业上的需要，就可以解决他的需求。随着互联网技术的发展，P2P会做得越来越大，达到充分有效市场，一旦达到充分有效市场以后，对全国信贷配置的功能会越来越强大，这是我们理解P2P市场，它是依靠互联网的，只有依靠互联网才能做得到。

　　所以，最近很有名的互联网预测家就是凯文凯里最近正式说了，他认为传统银行二十年以后会消失，我昨天在网上查了，他确实说了这个话，我估计他也认识到了互联网金融强大的市场力量。所以，理解P2P一定要跟互联网联系起来，因为P2P网贷能够解决信息不对称，交易成本高，这是无可替代的。